雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股秘密

最後更新日期:2023年03月04日

知識:★★★☆☆

實用:★★★★☆

娛樂:★★☆☆☆


建立買進優化組名單

以15倍這個相對合理的本益比為中間值所組成的投資組合績效最佳

透過費雪15要點篩出優質公司

檢核要點重點解讀
1.公司目前的產品或服務是否能讓未來幾年的營收大幅增加?公司應具備優異的技術、知識及經營能力,使公司營收與獲利能夠長期增長
2.管理階層是否有決心開發未來能持續讓營收成長的產品?管理階層應持續留意產品的市場潛力,努力透過改善就產品或開發新產品,讓營收不斷成長
3.公司的研發成果如何?可從研發費用佔營收比重,了解公司投入研發的過程是否優於同業?比重過低或過高?好公司時續投入研發,所產生的效益會明顯優於普通公司
4.公司是否有高於平均水準的銷售團隊?投資人可透過閒聊法(例如訪問公司的競爭對手或顧客),了解公司的銷售效率
5.公司有沒有高利潤率?歷史較悠久或規模較大的公司,通常擁有優於同業的利潤率
6.公司以哪些 行動維持或改善利潤率?留意公司維持及改善利潤率的方式,是否具有持久性
7.公司的勞資和人事關係是否理想?良好的勞資關係、高效率的領導階層,有助於提高員工的生產力
8.公司高階主管的關係是否良好?高階主管間相處不融洽,通常也不是良好的投資標的
9.公司管理階層的板凳深度是否足夠?一家具有規模的公司,須有足夠的高階領導人才,以維持企業的永續性
10.公司的成本分析與會計控制是否理想?透過閒聊法,觀察公司經營階層能否掌握公司成本及運用效益
11.就所屬的產業特性而言,這家公司是否有哪些層面,讓投資人看到他在競爭者中的突出之處?投資一家好公司,須了解這家公司是否擁有勝過同業的明確競爭優勢
12.公司有沒有短期或者長期的獲利前景?公司的獲利眼光需要放得長遠,如果公司僅有短期或曇花一現的盈餘,投資人也難以賺到錢
13.在可預見的未來,公司是否會因為成長而必須進行股權融資,以至於發行股數增加,而損害了原有持股人從公司預期成長所得的利益?公司若進行現金增資但是幾年內盈餘成長性公司若進行現金增資,但是幾年內,盈餘成長性卻低於股本膨脹的比率,代表這家公司的財務判斷能力不佳
14.管理階層是否在公司運作一切順利時,才會開誠布公與投資者交流,但諸事不順時卻三緘其口?總是報喜不報憂,設法隱匿壞消息,通常不是好的投資對象
15.公司管理階層是否具備絕對正職的態度?透過酬庸(例如高額獎金或濫發股票),圖利族或管理階層,只會傷害股東利益

給予型經營者是公司永續發展關鍵

 給予者奪取者利益者
價值觀好人,給予資源的人,認為人性本善小人, 奪取他人資源的人,認為人性本惡商人,對自己有好處就成為給予者,有壞處就成為奪取者。認為利益就是道德
形容詞給人溫暖的感覺、善良、坦率、無私、誠信、正直、有正義感、有責任感、可靠、值得信任、重感情、念舊、有老師或醫生的感覺給人負面的感覺、自私、冷血、虛偽、貪婪、假仁假義、歹毒、無恥、欺騙、邪惡媒體。可能會用偏負面的形容詞作正面讚美給人勢利的感覺、擅長做秀、精於計算、具有說服力、過河拆橋、自我中心、鐵腕作風、強人
對成功的定義成功不必在我,重要的是建立一家永續的公司,創造價值、取之社會用之社會能拿多少就拿多少,以掠奪的額度來展示自己的成功以知名度來定義成就,當自己擔任執行長的時候公司必須成功,當自己離開後公司必須失敗
缺點有可能引來寄生蟲,或者成為他人的墊腳石有可能引來他人的報復斤斤計較導致思緒回饋效應

企業社會責任報告書

1.最低薪資高於當地法定薪資水準

2.員工福利因地制宜

3.員工流動率極低

篩出具護城河優勢標的

1.1美元原則

期末股價(賣出價)>期初股價(買進價)+歷年保留盈餘

2.善用產業循環

趁景氣正盛、保留現金、縮減資本支出

等待時機逆勢出擊 (自由現金流轉負時可能的原因)

利用市場心理誤差,操作3種買進策略

1.領先法人認同型

(1)法人還沒發現之前買入

(2)概念股退燒時買入

2.瞄準成長失望型:趁市場過度反應時出手

一般投資人會對獲利下滑反應過度

因此造成股價急速下挫出現了一定程度的安全邊際

3.應對市場活動型:趁每年大跌時買入

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